Maandenlang onderhandelen heeft niet tot een hoger bod geleid. Boskalis concludeerde begin juni dat het bod van € 32,50 (cum dividend, Boskalis keerde al 50 eurocent aan dividend uit) per aandeel “niet onredelijk” is, maar “onvoldoende overtuigend is om aan te bevelen bij aandeelhouders”.  

Op vrijdag 24 juni 2022 lanceerde HAL het bod op Boskalis. De biedprijs is niet aangepast. Wel is duidelijk dat de Rotterdamse investeerder Boskalis mogelijk al van de beurs kan halen zodra het 80 procent van de aandelen in handen heeft.  

Juist dit punt was nog niet eerder bekend. Alhoewel Boskalis in een eerder stadium liet weten “niet verplicht” te zijn mee te werken aan diverse uitrookmethoden die een beursvertrek makkelijker maken, blijkt nu dat de deur op zijn minst openstaat.  

Zodra 80 procent van het aandelenkapitaal zich achter het bod schaart, zullen bestuur en commissarissen van Boskalis namelijk “de pros en cons van een beursvertrek beoordelen”, zo staat in het door HAL opgestelde biedingsbericht.  

Want dat blijft het doel: HAL ziet geen meerwaarde in de beursnotering en wil daarom af van minderheidsaandeelhouders. Om dat laatste te bewerkstelligen heeft HAL een heel instrumentarium tot haar beschikking, waaronder een juridische fusie of een activa-passiva transactie. Als één van die methoden van stal wordt gehaald, is het gevolg telkens hetzelfde: de minderheidsaandeelhouder die zijn aandelen niet vrijwillig wil verkopen aan HAL, wordt gedwongen dat te doen.   

Overigens kan HAL het bod bij ieder aanmeldingspercentage gestand doen. Momenteel heeft het al circa 56 procent van de aandelen in handen. Blijft het aanmeldingspercentage bijvoorbeeld steken op 70 procent, dan lijkt het erop dat Boskalis een beursnotering blijft houden. Uit het biedingsbericht blijkt in ieder geval niet dat HAL de minderheidsaandeelhouder ook dan kan wegdrukken door gebruik te maken van allerlei uitrookmethoden.  

Vrijblijvend 
Boskalis liet  in een eerder persbericht  weten dat het niet “verplicht is mee te werken” aan dit soort praktijken. Maar dat is te vrijblijvend. Boskalis had de garantie moeten geven dat de beursnotering in stand blijft zolang minder dan 95 procent van het aandelenbestand de stukken aanmeldt. Uit het biedingsbericht van HAL is nu klip en klaar dat het Boskalis-bestuur die garantie niet geeft. HAL merkt wel fijntjes op dat Boskalis “niet succesvol was de bieder te overtuigen van een hogere biedprijs”. Boskalis zal op korte termijn met een eigen toelichting op het bod komen, in een zogeheten position statement.  

De VEB heeft  Boskalis om een gesprek gevraagd waarin het zal aandringen op het feit dat er in het verdere overnameproces voldoende waarborgen moeten zijn om de positie van minderheidsaandeelhouders te beschermen. 

Meer over het bod op Boskalis leest u in de volgende artikelen: 

VEB wil garanties van Boskalis in overnameproces

Maandenlang onderhandelen levert geen hoger bod op van HAL op Boskalis 

Vier vragen over de verassingsaanval van HAL op Boskalis