De rendementen van een etf zijn niet altijd gelijk in die van de index die de etf volgt. Er zijn verschillende redenen voor deze afwijking, in beleggersland aangeduid als ‘tracking error’. Een index is kosteloos, maar een etf niet. Op het rendement van een etf worden verschillende kosten in mindering gebracht. Hoe laag de kostenstructuur van etf’s doorgaans ook is, het zorgt wel voor een afwijking van de index. Andere bronnen van tracking error verschillen per type etf: fysiek of synthetisch.