AEX-nieuweling BE Semiconductor Industries (BESI) uit Duiven kon dinsdag een sterke orderinstroom melden. Het aandeel doet zijn promotie naar de Amsterdamse hoofdindex eer aan.
Analisten zijn over het algemeen positief over BESI, van de elf geven er nu volgens Bloomberg zeven een koopadvies, de andere vier houden het bij ‘houden’. Daarbij moet wel worden aangetekend dat de sterk gestegen koers inmiddels wel het gemiddelde koersdoel met zo’n 10 euro voorbijgestreefd is.
Een van die analisten, Michael Roeg van Degroof Petercam, wees erop dat het management van BESI keer op keer bewijst snel te kunnen opschalen wanneer dit nodig is.
In de trading update werd gemeld dat er in het eerste kwartaal van dit jaar voor 327 miljoen euro aan orders werd binnengehaald. Dat was nog nooit eerder zoveel, het oude record (uit het eerste kwartaal van 2017) stond op 240 miljoen euro.
Analist Roeg benadrukte ook dat de groei in het afgelopen kwartaal werd gedragen door alle eindmarkten, maar hij vermoedt wel dat sommige klanten wat extra bestelling hebben geplaatst uit vrees dat de doorlooptijden zullen stijgen. Maar hij ziet in de cijfers een bevestiging van de kracht van de huidige cyclus. Roeg is een van de analisten met een houdenadvies voor BESI. Zijn koersdoel is 73 euro, ruim 4 euro onder de huidige koers.
| Sterke groei, oplopende winstgevendheid BESI | |||||
| Koers € 77,00 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021* | 2022* |
| Omzet (€ mln) | 525,3 | 356,2 | 433,6 | 622,3 | 684,0 |
| EBITDA (€ mln) | 188,7 | 112,0 | 166,6 | 262,3 | 298,9 |
| EBITDA marge | 35,9% | 31,4% | 38,4% | 42,2% | 43,7% |
| Nettowinst (€ mln) | 137,0 | 81,5 | 130,4 | 201,0 | 235,2 |
| Nettowinstmarge | 26,1% | 22,9% | 30,1% | 32,3% | 34,4% |
| Free Cashflow (€ mln) | 177,5 | 117,6 | 157,8 | 239,2 | 276,6 |
| Return on Equity | 33,8% | 24,3% | 39,5% | 49,2% | 48,8% |
| Winst per aandeel | € 1,69 | € 1,06 | € 1,65 | € 2,54 | € 2,90 |
| K/W-verhouding | 45,6 | 72,6 | 46,7 | 30,3 | 26,6 |
| Dividend | € 1,67 | € 1,01 | € 1,70 | € 2,53 | € 2,91 |
| Dividendrendement | 2,2% | 1,3% | 2,2% | 3,3% | 3,8% |
* = taxatie, bron: Bloomberg, peildatum 6 april 2021
Een blik op de laatste paar jaarcijfers en de verwachtingen voor de komende jaren leert dat de groei er goed in zit bij BESI. Omzet, winst en vrije kasstroom lopen fors op. Het rendement op het eigen vermogen (ROE) ligt dit jaar en volgend jaar tegen de 50 procent. Er zijn in Bloomberg nog maar een paar analisten die hun taxaties doortrekken tot 2024, maar die zien het rendement op het eigen vermogen in 2023 en 2024 boven de 50 procent uitkomen.
Het aandeel BESI won dinsdag ruim 5 procent. Voorlopig toont deze nieuwkomer zich een regelrechte aanwinst voor de AEX. Met deze groeicijfers is BESI een blijvertje op het hoogste plan.
Ga naar de VEB Stockscreener van BESI en zie wat de sterke en zwakke punten zijn van het aandeel en hoe het bedrijf zich verhoudt tot zijn sectorgenoten en de markt.