De Mexicaanse grootaandeelhouder in KPN, América Móvil gaat zijn belang in KPN waarschijnlijk terugbrengen van 20 naar 5 procent. Niet door de aandelen gewoon te verkopen, maar door de uitgifte van een converteerbare obligaties die kunnen worden afgelost met aandelen KPN.
Volgens Bloomberg worden de ‘convertibles’ verkocht met een premie van 15 tot 20 procent boven de nominale waarde. Het zouden renteloze obligaties zijn met een negatief effectief rendement van circa 2 procent.
Vanavond nabeurs worden de exacte voorwaarden bekend. Het zou om 672,4 miljoen aandelen KPN gaan en de looptijd van de obligaties is drie jaar. In totaal wil América Móvil voor 2,2 miljard euro aan obligaties plaatsen. Het aandeel KPN reageerde dinsdag negatief op dit nieuws, het verloor zo’n 9 procent.
Begrijpelijk, want beleggers zien in KPN een gedoodverfde overnamekandidaat en América Móvil was een mogelijke koper. Zelfstandig slaagt het relatief kleine KPN er nauwelijks in de omzet en winst te laten groeien. Consolidatie is in deze sector de enige manier om concurrerend te kunnen blijven opereren en de telecommunicatiemarkt is, met name in Europa, sterk versnipperd.
Beleggers die voor hun selectie met name afgaan op het dividendrendement zullen KPN op het eerste gezicht aantrekkelijk vinden. Bij de huidige koers (2,65 euro) is het rendement zo’n 5 procent. Een nadere blik leert echter dat het bedrijf tegenwoordig de gewoonte heeft zo ongeveer om de volledige nettowinst uit te keren in de vorm van dividend.
Het bedrijf publiceerde gisteren het jaarverslag, dat vindt u hier. De jaarlijkse aandeelhoudersvergadering zal op 14 april worden gehouden.
KPN: hoog dividend, maar volledige winst wordt uitgekeerd |
|||||
| Koers € 2,65 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021* | 2022* |
| Omzet (€ mrd) | 5,633 | 5,499 | 5,303 | 5,230 | 5,240 |
| EBITDA (€ mrd) | 2,487 | 2,499 | 2,500 | 2,433 | 2,482 |
| EBITDA marge | 44,2% | 45,4% | 47,1% | 46,5% | 47,4% |
| Nettowinst (€ mrd) | 0,392 | 0,555 | 0,587 | 0,546 | 0,618 |
| Nettowinstmarge | 7,0% | 10,1% | 11,1% | 10,4% | 11,8% |
| Free Cashflow (€ mrd) | 0,894 | 1,015 | 1,120 | 0,894 | 0,930 |
| Return on Equity | 15,4% | 29,7% | 21,8% | 20,8% | 22,9% |
| Winst per aandeel | € 0,09 | € 0,13 | € 0,14 | € 0,13 | € 0,15 |
| K/W-verhouding | 29,4 | 20,4 | 18,9 | 20,4 | 17,7 |
| Dividend | € 0,12 | € 0,125 | € 0,13 | € 0,13 | € 0,15 |
| Dividendrendement | 4,5% | 4,7% | 4,9% | 4,9% | 5,5% |
* = taxatie, bron: KPN, Bloomberg, peildatum 23 februari 2021
Ga naar de VEB Stockscreener van KPN en zie wat de sterke en zwakke punten zijn van het aandeel en hoe het bedrijf zich verhoudt tot zijn sectorgenoten en de markt.