De beurswaarde van Tesla is weer een flink stuk onder 1000 miljard dollar gezakt, het niveau waar de maker van elektrische auto’s eind vorig jaar doorheen ging. Maar daarmee is het aandeel nog niet koopwaardig, hoewel de meningen daarover natuurlijk verdeeld blijven.
Tesla behaalde in 2021 een recordwinst van ruim 5,5 miljard dollar. Ondanks het wereldwijde tekort aan computerchips dat de auto-industrie flink raakte, boekte het bedrijf een sterke groei van het aantal geleverde voertuigen.
De tegenwoordig in de Texaanse stad Austin gevestigde automaker wil dit jaar 50 procent meer voertuigen produceren dan vorig jaar. Daar zullen vanwege het tekort aan chips echter geen nieuwe modellen bij zitten, zei topman Elon Musk. De problemen bij toeleveranciers zullen het bedrijf in 2022 voorlopig nog parten spelen.
De introductie van de pick-up met de naam Cybertruck, die eigenlijk vorig jaar al in de verkoop had moeten gaan, loopt verdere vertraging op. Bovendien laat de beloofde kleine elektrische auto van ‘slechts’ 25.000 dollar nog even op zich wachten.
Beleggers reageerden woensdag teleurgesteld op de getemperde vooruitzichten. Tesla is pas sinds 2020 winstgevend, maar de lat ligt hoog.
Vorig jaar kwam Tesla met stip binnen in de top tien van qua beurswaarde grootste bedrijven op aarde. In die top 10 (aangevoerd door het Amerikaanse Apple met een beurswaarde van 2.600 miljard dollar) bezet de automaker nu de zesde plaats, nog voor Meta Platforms (het voormalige Facebook).
Daarmee maakt Tesla dwergen van belangrijke concurrenten als Volkswagen, General Motors en Toyota, die op basis van de omzet en het aantal verkochte auto’s toch aanmerkelijk groter zijn. En dat terwijl ook die bedrijven niet stil zitten, zoals u onlangs in Effect kon lezen (hier en hier).
| Taxaties Tesla lopen scherp op, maar aandeel blijft duur | ||||
| Koers | $ 897,00 | |||
| ISIN | US88160R1014 | |||
| Beurswaarde ($ mrd) | 901,2 | |||
| Beurswaarde/Omzet | 16,8 | |||
| K/W (2021) | 132,3 | |||
| Dividendrendement | 0,0% | |||
| PEG-ratio | 4,2 | |||
| 2021 | 2022* | 2023* | 2024* | |
| omzet ($ mrd) | 53,8 | 79,0 | 98,5 | 113,9 |
| EBITDA ($ mrd) | 11,6 | 18,0 | 23,2 | 28,7 |
| EBITDA-marge | 21,6% | 22,8% | 23,6% | 25,2% |
| nettowinst ($ mrd) | 7,6 | 10,3 | 14,0 | 18,8 |
| nettowinst-marge | 14,1% | 13,0% | 14,2% | 16,5% |
| Vrije kasstroom (FCF, $ mrd) | 2,8 | 7,4 | 13,7 | 15,1 |
| FCF-marge | 5,2% | 9,3% | 13,9% | 13,2% |
| wpa | $ 6,78 | $ 9,85 | $ 12,84 | $ 15,37 |
| dividend | $ - | $ - | $ - | $ - |
| ROE | 22,7% | 23,9% | 25,7% | 26,1% |
| K/W | 132,3 | 91,1 | 69,9 | 58,4 |
| Dividendrendement | 0,0% | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Bron: Bloomberg, peildatum 27 januari 2022
Veertien van de 46 analisten die het aandeel volgen geven nu een verkoopadvies voor Tesla (bron: Bloomberg), en elf adviseren ‘houden’. Daarmee scoort Tesla bij minder dan de helft van de analisten een koopaanbeveling. De kenners zijn bijvoorbeeld veel enthousiaster over General Motors (92 procent koopadviezen) en Volkswagen (80 procent).
De winst per aandeel van Tesla gaat volgens diezelfde analisten van 6,78 dollar in 2021 naar ruim 15 dollar in 2024. Als de jaarlijkse groei die dat betekent wordt afgezet tegen de huidige koers-winstverhouding (K/W), dan resulteert dit in een PEG-ratio (Price/Earnings to Growth) van maar liefst 4,2.
Nu kun je beweren dat de groei hoger uit zal vallen en nog heel lang gaat aanhouden, en dat geeft ongetwijfeld een andere PEG-ratio, maar op meer dan 100 keer de winst is het verschil met een General Motors en Volkswagen, waar voor de K/W maar 1 cijfer nodig is, wel erg groot.