Beursfondsen geven nog steeds onvoldoende informatie over het beloningsbeleid van de bestuurders. Voorschriften uit de code Frijns voor goed ondernemingsbestuur worden stelselmatig genegeerd.
Zo blijkt geen enkel beursfonds duidelijk te maken welke gevolgen toekomstige resultaten van de onderneming hebben op de beloning van bestuurders.
Deze zogenoemde scenarioanalyses moeten inzichtelijk maken hoe de verschillende beloningselementen voor bestuurders kunnen uitpakken.
De aangepaste code Tabaksblat van eind 2008, de code Frijns, bevat voorschriften die aangeven dat een periodieke scenarioanalyse door commissarissen moet worden opgesteld.
Maar uit onderzoek van de VEB blijkt dat geen enkel beursfonds uit de AEX- of AMX-index die voorschriften tot nu volgt.
Onvolledig beloningsbeleid
In 2010 schotelden zestien grote en middelgrote ondernemingen (AEX en AMX) hun aandeelhouders een nieuw beloningsbeleid voor. Een scenarioanalyse waaruit blijkt welke bonussen kunnen worden verdiend bij bepaalde aannames rond toekomstige ondernemingsresultaten was bij geen enkele onderneming in het beloningsplan opgenomen.
Niet openbaar
Commissarissen zeggen intern wel te kijken naar de uitwerking van cashbonussen en aandelen- en optieregelingen bij verschillende scenario's.
Om aandeelhouders een afgewogen oordeel te kunnen laten vormen over een nieuw beloningsbeleid is inzicht in de opgestelde scenarioanalyse noodzakelijk. De VEB roept ondernemingen ertoe op de maximaal te ontvangen beloning voor ten minste drie scenario's te openbaren: benedengemiddeld (doelstellingen niet gehaald), gemiddeld (‘at target'), en bovengemiddeld.
Claw back
Een ander nieuw voorschrift vindt meer gehoor bij bedrijven. De helft van de onderzochte ondernemingen blijkt inmiddels de ‘claw back´ te hebben ingevoerd in het beloningsbeleid.
Deze regeling geeft commissarissen de bevoegdheid om bonussen uitgekeerd op basis van onjuiste (financiële) gegevens terug te vorderen.
Dertien van de 25 AEX-ondernemingen zeggen eventueel gebruik te maken van de claw back. Binnen de Midkap-index zijn 10 ondernemingen inmiddels overstag.
De keerzijde van de claw back clausule is dat commissarissen zich tegelijkertijd al indekken om beloningen discretionair omhoog bij te stellen. De kans op onaangename verrassingen lijkt daarmee groter geworden.
De VEB zal scherp letten op de wijze waarop commissarissen met de claw back in de praktijk omgaan.
Commissie Streppel
De Commissie Streppel komt morgen met haar conclusies over de naleving van de code Frijns. De VEB roept de commissie op tot duidelijkheid: het publiceren van scenarioanalyses voor beloningsplannen moet een vereiste zijn.
Bovendien dringt de VEB er bij ondernemingen die hun beloningsbeleid (voorlopig) onveranderd laten, op aan om scenarioanalyses toch openbaar te maken. Alleen dan kunnen aandeelhouders zien welke gevolgen het plan heeft op toekomstige bonussen.
Commissarissen kunnen zo op hun beurt beter verantwoording afleggen over de keuze voor bepaalde bonusdoelstellingen en de mogelijke gevolgen voor de bestuursbonus.
Deze zogenoemde scenarioanalyses moeten inzichtelijk maken hoe de verschillende beloningselementen voor bestuurders kunnen uitpakken.
De aangepaste code Tabaksblat van eind 2008, de code Frijns, bevat voorschriften die aangeven dat een periodieke scenarioanalyse door commissarissen moet worden opgesteld.
Maar uit onderzoek van de VEB blijkt dat geen enkel beursfonds uit de AEX- of AMX-index die voorschriften tot nu volgt.
Onvolledig beloningsbeleid
In 2010 schotelden zestien grote en middelgrote ondernemingen (AEX en AMX) hun aandeelhouders een nieuw beloningsbeleid voor. Een scenarioanalyse waaruit blijkt welke bonussen kunnen worden verdiend bij bepaalde aannames rond toekomstige ondernemingsresultaten was bij geen enkele onderneming in het beloningsplan opgenomen.
Niet openbaar
Commissarissen zeggen intern wel te kijken naar de uitwerking van cashbonussen en aandelen- en optieregelingen bij verschillende scenario's.
Om aandeelhouders een afgewogen oordeel te kunnen laten vormen over een nieuw beloningsbeleid is inzicht in de opgestelde scenarioanalyse noodzakelijk. De VEB roept ondernemingen ertoe op de maximaal te ontvangen beloning voor ten minste drie scenario's te openbaren: benedengemiddeld (doelstellingen niet gehaald), gemiddeld (‘at target'), en bovengemiddeld.
Claw back
Een ander nieuw voorschrift vindt meer gehoor bij bedrijven. De helft van de onderzochte ondernemingen blijkt inmiddels de ‘claw back´ te hebben ingevoerd in het beloningsbeleid.
Deze regeling geeft commissarissen de bevoegdheid om bonussen uitgekeerd op basis van onjuiste (financiële) gegevens terug te vorderen.
Dertien van de 25 AEX-ondernemingen zeggen eventueel gebruik te maken van de claw back. Binnen de Midkap-index zijn 10 ondernemingen inmiddels overstag.
De keerzijde van de claw back clausule is dat commissarissen zich tegelijkertijd al indekken om beloningen discretionair omhoog bij te stellen. De kans op onaangename verrassingen lijkt daarmee groter geworden.
De VEB zal scherp letten op de wijze waarop commissarissen met de claw back in de praktijk omgaan.
Commissie Streppel
De Commissie Streppel komt morgen met haar conclusies over de naleving van de code Frijns. De VEB roept de commissie op tot duidelijkheid: het publiceren van scenarioanalyses voor beloningsplannen moet een vereiste zijn.
Bovendien dringt de VEB er bij ondernemingen die hun beloningsbeleid (voorlopig) onveranderd laten, op aan om scenarioanalyses toch openbaar te maken. Alleen dan kunnen aandeelhouders zien welke gevolgen het plan heeft op toekomstige bonussen.
Commissarissen kunnen zo op hun beurt beter verantwoording afleggen over de keuze voor bepaalde bonusdoelstellingen en de mogelijke gevolgen voor de bestuursbonus.
| Bonus terughalen: uit de |
| |
| Welke beursfondsen kunnen een claw back clausule hanteren? |
| WEL | NIET |
| Aegon | ASML Holding |
| Ahold | DSM |
| AkzoNobel | TomTom |
| Arcadis | Aalberts Ind. |
| BAM | AMG |
| Boskalis | Brunel |
| Fugro | Crucell |
| Heineken | Imtech |
| ING Groep | Mediq |
| KPN | Nutreco |
| Philips | Ten Cate |
| Randstad | USG People |
| Reed Elsevier | Vopak |
| SBM Offshore | |
| TNT | |
| Unilever | |
| Wolters Kluwer | |
| ASMI | |
| BinckBank | |
| CSM | |
| Delta Lloyd | |
| Draka | |
| Heijmans | |
| Ordina | |
| SNS Reaal | |
| Unit4 | |
| Wavin | |
| Wessanen |