De halfjaarcijfers moeten beleggers komende tijd meer houvast bieden. Een paar belangrijke thema's op een rij.
Een enkele snelle cijferaar presenteert deze week al de halfjaarcijfers, maar het echte geweld breekt pas volgende week los. Halverwege 2010 zullen beursfondsen met de billen bloot: zijn hun prognoses voor dit jaar tot nu toe uitgekomen?
Beursfondsen willen verrassingen in resultaten met bijbehorende koersbewegingen liever vermijden, zeker als het om negatieve uitschieters gaat. Toch zal ook dit cijferseizoen onverwachte momenten opleveren.
De belangrijkste thema's komende weken zijn op voorhand enigszins te voorspellen. Een greep uit de onderwerpen die spelen.
Onzekerheid
Terugkerend thema in het eerste halfjaar was de onzekerheid. Ondernemingen reppen over onzekere, moeilijke of onduidelijke economische en marktomstandigheden. Na massieve uitgaven om de economie te stutten lijken overheden nu aan te sturen op lastenverzwaringen.
Het zou volgens een stoet aan prominente economen het broze herstel van de economie kunnen schaden en een nieuwe recessie inluiden, het gevreesde double dip-scenario.
Een fors aantal Nederlandse beursfondsen wijt het onder andere aan die onzekerheid dat er tot nu toe geen verwachting is afgegeven voor 2010. De vraag is of het vol te houden is om beleggers ook de tweede helft van het jaar zonder leidraad zoet te houden. Het ligt voor de hand dat ondernemingen duidelijke verwachtingen afgeven tot en met december.
Ondernemingen die wel omzet- en winstverwachtingen hebben afgegeven zullen op daar komende weken tussentijds op afgerekend worden.
Toelichting op de wissel
Kort achter elkaar is een aantal bedrijven van topman gewisseld. Bij USG moest de topman vertrekken, net als bij Exact. Ook bij Wessanen, Reed Elsevier, Ctac, Draka, Heijmans en Beter Bed is dit jaar een nieuwe topman actief.
De toelichting bij de halfjaarcijfers zal voor de betreffende ondernemingen een moment zijn waarop het nieuwe management extra onder de loep wordt genomen.
Botsproef voor financials
Eind juli worden de resultaten openbaar gemaakt van de botsproeven voor banken. In zogenoemde stresstesten moet blijken of banken nieuwe tegenvallers in de economie kunnen opvangen. In totaal zullen 91 Europese banken op examen moeten bij de nationale toezichthouder.
In Nederland gaat het om de beursgenoteerde instellingen ING en SNS Reaal en de niet-genoteerde Rabobank en ABN Amro/Fortis.
Toch zal de krachtproef ook consequenties hebben voor niet geteste banken als Van Lanschot. Doel van de test is duidelijk: vertrouwen terugwinnen van de markt door openheid van zaken te geven.
Nu al is duidelijk dat niet alle banken zullen slagen voor de test. Dat zou ongeloofwaardig zijn. Banco Popular uit Italië, de Belgische KBC en Dexia alsmede de Duitse Commerzbank zouden wel eens nieuw kapitaal van aandeelhouders nodig kunnen hebben, zo willen de geruchten.
De testresultaten zullen wellicht ook meer duidelijkheid verschaffen over de kwetsbaarheid van banken voor de Europese landen in het verdomhoekje, zoals Griekenland, Portugal en (in mindere mate) Spanje.
Zowel ING als SNS presenteren hun halfjaarcijfers ruim na bekendmaking van de stresstest resultaten.
De vroege jongens
Vol spanning wordt uitgekeken naar de resultaten van bedrijven die als eerste profiteren van een economisch herstel. Prominent in die groep zijn de ondernemingen uit de halfgeleiderindustrie en de uitzendbranche. De chipindustrie heeft afgelopen jaar al fors geprofiteerd van de toegenomen vraag naar pc's, laptops en pc's.
De eerste tekenen van een afvlakkende vraag aan het einde van het jaar lijken al weer in zicht. Interessant om te zien wat ASML, ASMI en BESI hierover te melden hebben.
In de uitzendsector is het herstel ook al enige tijd ingetreden. Half juni lag de omzet sectorbreed een paar procent hoger dan een jaar eerder. Onder meer Randstad, USG, DPA en Brunel zouden ieder op hun manier moeten kunnen profiteren van die opgang. Zo niet, dan is een gedegen uitleg geen overbodige luxe.
Vastgoedsector in het teken van Zuid-Europa
De schuldencrisis in onder andere Griekenland, Portugal, Spanje en Italië heeft afgelopen tijd het sentiment op de beurs in grote mate bepaald. En daarmee kregen ook vastgoedfondsen forse aandacht. Nederlandse vastgoedfondsen zijn sinds 2000 behoorlijk aan het investeren in Zuid-Europa.
Vooral Vastned Retail heeft met 22 procent een groot deel van de portefeuille in Spaans vastgoed gestoken. Maar ook opvallend is de omvang van Italië in de portefeuille van Eurocommercial Properties. Corio belegt zowel in Italië als Spanje en hoewel de belangen op zichzelf niet zeer groot zijn, gaat het toch om een kwart van de portefeuille.
Halfjaarcijfers op een rij
Beursfondsen willen verrassingen in resultaten met bijbehorende koersbewegingen liever vermijden, zeker als het om negatieve uitschieters gaat. Toch zal ook dit cijferseizoen onverwachte momenten opleveren.
De belangrijkste thema's komende weken zijn op voorhand enigszins te voorspellen. Een greep uit de onderwerpen die spelen.
Onzekerheid
Terugkerend thema in het eerste halfjaar was de onzekerheid. Ondernemingen reppen over onzekere, moeilijke of onduidelijke economische en marktomstandigheden. Na massieve uitgaven om de economie te stutten lijken overheden nu aan te sturen op lastenverzwaringen.
Het zou volgens een stoet aan prominente economen het broze herstel van de economie kunnen schaden en een nieuwe recessie inluiden, het gevreesde double dip-scenario.
Een fors aantal Nederlandse beursfondsen wijt het onder andere aan die onzekerheid dat er tot nu toe geen verwachting is afgegeven voor 2010. De vraag is of het vol te houden is om beleggers ook de tweede helft van het jaar zonder leidraad zoet te houden. Het ligt voor de hand dat ondernemingen duidelijke verwachtingen afgeven tot en met december.
Ondernemingen die wel omzet- en winstverwachtingen hebben afgegeven zullen op daar komende weken tussentijds op afgerekend worden.
Toelichting op de wissel
Kort achter elkaar is een aantal bedrijven van topman gewisseld. Bij USG moest de topman vertrekken, net als bij Exact. Ook bij Wessanen, Reed Elsevier, Ctac, Draka, Heijmans en Beter Bed is dit jaar een nieuwe topman actief.
De toelichting bij de halfjaarcijfers zal voor de betreffende ondernemingen een moment zijn waarop het nieuwe management extra onder de loep wordt genomen.
Botsproef voor financials
Eind juli worden de resultaten openbaar gemaakt van de botsproeven voor banken. In zogenoemde stresstesten moet blijken of banken nieuwe tegenvallers in de economie kunnen opvangen. In totaal zullen 91 Europese banken op examen moeten bij de nationale toezichthouder.
In Nederland gaat het om de beursgenoteerde instellingen ING en SNS Reaal en de niet-genoteerde Rabobank en ABN Amro/Fortis.
Toch zal de krachtproef ook consequenties hebben voor niet geteste banken als Van Lanschot. Doel van de test is duidelijk: vertrouwen terugwinnen van de markt door openheid van zaken te geven.
Nu al is duidelijk dat niet alle banken zullen slagen voor de test. Dat zou ongeloofwaardig zijn. Banco Popular uit Italië, de Belgische KBC en Dexia alsmede de Duitse Commerzbank zouden wel eens nieuw kapitaal van aandeelhouders nodig kunnen hebben, zo willen de geruchten.
De testresultaten zullen wellicht ook meer duidelijkheid verschaffen over de kwetsbaarheid van banken voor de Europese landen in het verdomhoekje, zoals Griekenland, Portugal en (in mindere mate) Spanje.
Zowel ING als SNS presenteren hun halfjaarcijfers ruim na bekendmaking van de stresstest resultaten.
De vroege jongens
Vol spanning wordt uitgekeken naar de resultaten van bedrijven die als eerste profiteren van een economisch herstel. Prominent in die groep zijn de ondernemingen uit de halfgeleiderindustrie en de uitzendbranche. De chipindustrie heeft afgelopen jaar al fors geprofiteerd van de toegenomen vraag naar pc's, laptops en pc's.
De eerste tekenen van een afvlakkende vraag aan het einde van het jaar lijken al weer in zicht. Interessant om te zien wat ASML, ASMI en BESI hierover te melden hebben.
In de uitzendsector is het herstel ook al enige tijd ingetreden. Half juni lag de omzet sectorbreed een paar procent hoger dan een jaar eerder. Onder meer Randstad, USG, DPA en Brunel zouden ieder op hun manier moeten kunnen profiteren van die opgang. Zo niet, dan is een gedegen uitleg geen overbodige luxe.
Vastgoedsector in het teken van Zuid-Europa
De schuldencrisis in onder andere Griekenland, Portugal, Spanje en Italië heeft afgelopen tijd het sentiment op de beurs in grote mate bepaald. En daarmee kregen ook vastgoedfondsen forse aandacht. Nederlandse vastgoedfondsen zijn sinds 2000 behoorlijk aan het investeren in Zuid-Europa.
Vooral Vastned Retail heeft met 22 procent een groot deel van de portefeuille in Spaans vastgoed gestoken. Maar ook opvallend is de omvang van Italië in de portefeuille van Eurocommercial Properties. Corio belegt zowel in Italië als Spanje en hoewel de belangen op zichzelf niet zeer groot zijn, gaat het toch om een kwart van de portefeuille.
Halfjaarcijfers op een rij
| Presentatie halfjaarcijfers | Beursfonds |
| woensdag 14 juli | ASML |
| donderdag 15 juli | Dim Vastgoed |
| vrijdag 16 juli | Ballast Nedam |
| maandag 19 juli | Philips |
| woensdag 21 juli | TomTom |
| woensdag 21 juli | Pharming Group |
| donderdag 22 juli | Qurius |
| donderdag 22 juli | Docdata |
| donderdag 22 juli | Exact |
| donderdag 22 juli | Sligro |
| vrijdag 23 juli | USG People |
| vrijdag 23 juli | AkzoNobel |
| vrijdag 23 juli | Accell Group |
| maandag 26 juli | BinckBank |
| dinsdag 27 juli | BESI |
| dinsdag 27 juli | KPN |
| woensdag 28 juli | ASMI |
| woensdag 28 juli | ArcelorMittal |
| woensdag 28 juli | Wolters Kluwer |
| donderdag 29 juli | Reed Elsevier |
| donderdag 29 juli | Shell |
| donderdag 29 juli | Nutreco N.V. |
| donderdag 29 juli | Wessanen |
| donderdag 29 juli | Mediq |
| donderdag 29 juli | Randstad |
| vrijdag 30 juli | HES Beheer |
| vrijdag 30 juli | Gamma Holding |
| vrijdag 30 juli | Crown van Gelder |
| vrijdag 30 juli | Nieuwe Steen Investments |
| maandag 2 augustus | TNT |
| dinsdag 3 augustus | Imtech |
| dinsdag 3 augustus | DSM |
| dinsdag 3 augustus | Fornix Biosciences |
| woensdag 4 augustus | Arcadis |
| donderdag 5 augustus | Delta Lloyd |
| donderdag 5 augustus | Unilever |
| vrijdag 6 augustus | Logica |
| vrijdag 6 augustus | Galapagos |
| vrijdag 6 augustus | Fugro |
| vrijdag 6 augustus | Vastned O/I |
| vrijdag 6 augustus | Vastned Retail |
| dinsdag 10 augustus | Van Lanschot |
| woensdag 11 augustus | ING Groep |
| woensdag 11 augustus | CSM |
| woensdag 11 augustus | AMG |
| donderdag 12 augustus | Aalberts Industries |
| donderdag 12 augustus | Aegon |
| donderdag 12 augustus | Wereldhave |
| vrijdag 13 augustus | Telegraaf Media Groep |
| dinsdag 17 augustus | Crucell |
| dinsdag 17 augustus | Wavin |
| woensdag 18 augustus | SBM Offshore |
| donderdag 19 augustus | Grontmij |
| donderdag 19 augustus | Simac |
| donderdag 19 augustus | Draka Holding |
| donderdag 19 augustus | Boskalis |
| vrijdag 20 augustus | Brunel |
| maandag 23 augustus | Heijmans |
| dinsdag 24 augustus | Hitt |
| dinsdag 24 augustus | Batenburg |
| dinsdag 24 augustus | Ordina |
| dinsdag 24 augustus | Brill |
| dinsdag 24 augustus | Kendrion |
| woensdag 25 augustus | SNS Reaal |
| woensdag 25 augustus | TKH |
| woensdag 25 augustus | Heineken |
| donderdag 26 augustus | Ahold |
| donderdag 26 augustus | Unit 4 |
| donderdag 26 augustus | Ten Cate |
| donderdag 26 augustus | BAM |
| donderdag 26 augustus | KAS Bank |
| donderdag 26 augustus | Corio |
| vrijdag 27 augustus | Vopak |
| vrijdag 27 augustus | Beter Bed |
| vrijdag 27 augustus | Acomo |