Vastgoedbelegger wil af van rente-en aflossingsplicht
Homburg trekt trukendoos helemaal open
18 november 2010
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen.
U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.
Alles trekt Homburg Invest uit de kast om de balansverhoudingen te verbeteren. Obligatiehouders moeten instemmen met nieuwe voorwaarden. Richard Homburg heeft het niet meer in eigen hand.
Het eigen vermogen van Homburg Invest bedroeg per 30 september nog maar 100 miljoen CAD, een schijntje afgezet tegen de totale schuldenlast van 2,2 miljard CAD. De solvabiliteit bedraagt daarmee nog maar 4,3 procent.
Homburg heeft gegokt en dreigt nu te verliezen. De vastgoedbelegger financierde zijn aankopen veelal met ruim 80 procent vreemd vermogen. Door de kredietcrisis daalde de waarde van het vastgoed en maakte de beurskoers een smak van ruim 90 procent.
De schuldaflossingen en rentelasten zullen niettemin betaald moeten worden. Zweten voor Homburg nu de inkomsten uit het vastgoed teruglopen door oplopende leegstand en het verkopen van vastgoed zonder grote boekverliezen lastig is.
Splitsen
Homburg kwam vorig jaar met een ‘truc' om meer bewegingsvrijheid te krijgen door een splitsing van de vastgoedportefeuille in afzonderlijke geografische beursgenoteerde entiteiten door te voeren. Het Canadese vastgoed staat inmiddels genoteerd aan de beurs van Toronto. Met de opbrengst zijn schulden afgelost.
Groot nadeel van de beursgang was dat deze een fors boekverlies opleverde van bruto CAD 151 miljoen omdat de boekwaarde ruim tweemaal hoger ligt dan de opbrengst. Meerdere geografische afsplitsingen staan nog op de agenda, maar met uitgehold eigen vermogen kan het bedrijf geen nieuwe boekverliezen meer lijden. Het hele splitsingsverhaal is dan ook stilgevallen.
Nieuwe bondvoorwaarden
Nu een volgend konijn uit de hoed: De in totaal 9.000 houders van de bekende Homburg Bonds nummer 8 tot en met 11 kregen deze maand een brief in de bus waarin zij nog voor 2 december 2010 hun fiat moeten geven voor aanpassing van de leningvoorwaarden.
Meer over Homburg
Het betreft de nog uitstaande leningen waar geen hypotheekrecht op rust en rentepercentages kennen van 7 tot 7,25 procent. We spreken over een totaal uitstaand bedrag van €310 miljoen met afloopdata tussen mei 2013 en januari 2015.
Kort gezegd komt het erop neer dat Homburg Invest te allen tijde de mogelijkheid wil hebben de obligaties 8 tot en met 11 vervroeg af te lossen of een aanbod wil kunnen doen de obligaties om te wisselen in achtergestelde perpetuals (‘Capital Securities') dan wel een ‘ander type financieel instrument'.
Bij dat laatste zou gedacht kunnen worden aan aandelen of obligaties met een kortere looptijd en lagere rentevergoeding. Homburg benadrukt dat alles is op basis van vrijwilligheid.
Tot op heden mocht Homburg de leningen pas vervroegd aflossen na 5 jaar en 1 dag. De eerste mogelijkheid hiertoe zou dan zijn bij bond 8 op 1 juni 2011.
Wel vrijwillig
Benadrukt zij dat mochten de nieuwe voorwaarden van kracht worden, obligatiehouders niet verplicht zijn met de daarop volgende voorstellen van Homburg in te gaan. Komt het voorstel van vervroegde aflossing nadat de lening al vijf jaar loopt dat geldt de oude regel en is de houder wel verplicht zijn stukken aan te bieden. Aflossing dient altijd tegen 100 procent te geschieden.
Vraag is of de obligatiehouder met de nieuwe voorwaarden iets opschiet. Een voorstel van vervroegde aflossing lijkt op zich wel aantrekkelijk omdat de obligatiehouder dan in ieder geval zijn geld terugkrijgt. De kans dat deze optie wordt aangeboden zal sterk afhangen van de mogelijkheid voor Homburg om tegen redelijke prijzen vastgoed te verkopen.
Voorlopig ziet het daar niet naar uit en is de kans groot dat er een aanbod volgt voor omruil in Capital Securities of aandelen, een voor de bondhouder minder aantrekkelijke propositie.
Homburg wint daarmee tijd. Bij beide vormen is immers geen sprake van een aflossingsplicht en krijgt Homburg permanent beschikking over het kapitaal. De bondhouder neemt daarmee een groot risico. Bij een faillissement worden immers eerst de bondhouders afgelost en dan pas de houders van Capital Securities. Aandeelhouders staan helemaal achterin de rij.
Nadeel is verder dat de rentebetaling op de Capital Securities in illiquide preferente aandelen kan geschieden. Dividendbetalingen op preferente dan wel gewone aandelen zijn onzeker, vooral nu Hombug Invest er financieel zwak voor staat.
Over 2009 keerde Homburg Invest geen dividend uit. Volgend jaar juni wordt een besluit genomen of er over 2010 wel een uitkering volgt. Vorig jaar bood Homburg Invest alle bondhouders al de mogelijkheid hun stukken om te wisselen in Capital Security's, maar de belangstelling daarvoor viel tegen.
LEES OOK:
Zwakke balans beperkt Homburg Invest enorm 17 november 2010
De gebroeders H. blijven oplichters
blauw,
28-9-2011 13:30:38
Beste bondhouders, ik ben in het bezit van een Bond 8 obligatie, hoe groot achten jullie de kans dat we bij een eventueel faillisement nog iets terugzien van ons geld.
Ik ben zelf helemaal niet thuis in dit soort zaken. kan iemand mij misschien gerust stellen, of kunnen we gewoon fluiten naar onze centen. BVD voor een reaktie.
Keep on dreaming....vervreogd aflossen / homburg vd beurs halen....er is geen geld !! Geld terugkrijgen ....never....failliete boedel;
kuipje,
24-11-2010 10:42:01
Is het weer geen trucje van Homburg.
Mensen bang maken,
obligatie goedkoop kopen,
koers drukken en dan met een bod komen om homburg inv van de beurs te halen ???
sitt,
23-11-2010 12:09:23
Wat is nu het advies. Wel akkoord met de aanpassingen of niet of stem onthouden. Wat mij aangaat zou ik het liefst z.s.m. mijn geld terug willen. Wie weet het?
M. de Haan,
22-11-2010 12:30:17
Het beste voor de bondhouders is wellicht dat HII (Homburg Inv. Inc.) zo snel mogelijk failliet gaat. Er blijft dan het meeste over voor de bondhouders. Failliet gaan doen ze toch wel, of Homburg moet zelf op een andere manier aan de noodrem trekken door de zgn. Homco. waar het onr. goed van Quelle in zit failliet laten gaan. De banken zullen daar niet blij mee zijn. Dus ook uitstel van executie. Ik denk dat het beste is tegen te stemmen. Dan geef je een duidelijk signaal af. Er is toch geen hond die gelooft dat de bonds versneld afgelost worden tegen 100%?
En uiteraard als de bliksem de aandelen Homburg verkopen!
Adrie
Bert Janssen,
21-11-2010 18:03:11
Als houder van Homburg bonds 9 en 11 vind ik dat we moeten oppassen om zo maar met de nieuwe voorwaarden akkoord te gaan. In ieder geval erop letten c.q. ervoor zorgen dat het kennelijk (toegenomen) risico niet op het bordje van de bondhouders wordt gelegd maar bij Homburg zelf. Mogelijk kan een aanbod van Homburg tot vervroegde aflossing tegen 100% contant toch voordelig zijn als de situatie bij Homburg daartoe aanleiding geeft. Het laatste zeker als Homburg zou voorstellen e.e.a. in te wisselen tegen zgn. Capital Securuties, die m.i. als puntje bij paaltje komt achteraan in de rij van schuldeisers komen te staan, ergo achtergesteld zullen zijn. De VEB tenslotte moet m.i. in deze - wellicht onbedoeld - geen advocaat van de duivel willen spelen d.w.z. een soort Lakeman-effect oproepen waarmee niemand ook maar iets zal opschieten…!
BeJa - 21-11-2010
oskam,
21-11-2010 15:48:15
verkopen
tinico,
19-11-2010 14:08:00
Als particulier en houder van Homburg 8 bonds zijn de nieuwe voorwaarden in die zin m.i. interressant dat mogelijk een bod tot vervroegde aflossing komt tegen 100% contant.
Rente van 7% weliswaar nog aantrekkelijk, maar risico's ook flink toegenomen sinds aankoop van deze mortgage bonds.
Ik zal dan ook voorstemmen t.a.v. aanpassing bondsvoorwaarden.
Ik vraag mij af of de homburg 8 mortgagebonds op dit moment verhandelbaar zijn en tegen welke koers ( notering ergens vermeld?)
Omwisselen tegen andere financiele produkten voor mij geen optie gezien de hogere risico's die hieraan kleven.
Ben benieuwd hoe andere bondhouders hierover denken.
Nicodemus
Fondsen selecteren en zien
U heeft waarschijnlijk niet de juiste FlashPlugin geinstalleerd.
De laatste versie kun u
hier verkrijgen. U wordt dan naar een andere pagina doorverwezen waar u de juiste plugin kunt downloaden en installeren.
Het zou ook kunnen dat javascript uit staat in uw browser. Deze dient u aan te zetten.